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Estratégias de negociação de ETF de 20 anos do Tesouro - TLT

O ETF iShares de 20 anos do Tesouro (TLT) oferece aos investidores de capital, temporizadores e traders uma alternativa altamente líquida para a exposição direta ao mercado de títulos. É construído a partir de um índice composto por títulos do Tesouro dos EUA com vencimento médio ponderado de 26,92 anos em 16 de julho de 2015. Esse segmento de tempo vincula o desempenho ao título longo clássico ou ao título de 30 anos do Tesouro dos EUA, mas também serve como proxy de negociação para vencimentos de curto prazo.

Com 41 milhões de ações em circulação e uma taxa relativamente baixa em apenas 0,15%, esse fundo negociado em bolsa (ETF) oferece fácil acesso à exposição de títulos do Tesouro. Ele negocia 10,2 milhões de ações diariamente em média, com o nível mais do que dobrando desde o fim do mercado em 2009. O instrumento tem atraído forte interesse nos últimos anos devido à flexibilização qualitativa e outras políticas do banco central que mantiveram os rendimentos historicamente baixos. níveis por longos períodos através da compra direta de títulos do governo.

Desempenho de 2002 a 2015.

O fundo foi paralisado em uma faixa de negociação relativamente estreita entre sua introdução em 2002 e a quebra do mercado de ações em outubro de 2008. A intervenção do Federal Reserve (Fed) desencadeou uma alta massiva do Tesouro em janeiro de 2009, que foi rapidamente revogada depois que os mercados de ações chegaram ao fundo. primeiro trimestre desse ano. Testou o suporte em 88 três vezes entre 2008 e 2011, finalmente decolando em agosto de 2011 em uma tendência de alta histórica.

As atividades do Fed durante o mercado de baixa e o subsequente afrouxamento qualitativo (QE) popularizaram a sigla “ZIRP”, que denota uma política de taxa zero de juros e os níveis em que um banco central não pode mais reduzir as taxas de juros nominais. Programas de QE depreciadores de taxa geraram uma enorme tendência de alta do Tesouro, atingindo o máximo de 139, em janeiro de 2015, menos de três meses após o Fed encerrar a compra de títulos, encerrando oficialmente o QE3 ou a terceira rodada de flexibilização qualitativa.

Negociação do ETF do Tesouro.

Os investidores de longo prazo compram ou vendem o fundo como um proxy para a exposição ao Tesouro dos EUA, mas também é um instrumento de negociação altamente popular usado em todos os tipos de especulação, desde o dia de negociação até a disseminação de peças. A segurança tende a diminuir no dia-a-dia porque reage aos catalisadores econômicos e políticos em todo o mundo, por três razões:

É enormemente popular entre os governos estrangeiros devido à estabilidade da economia dos EUA. China e Japão detêm as maiores posições, em US $ 1270 bilhões e US $ 1215 bilhões, respectivamente, em maio de 2015. É uma proxy para a força e fraqueza relativa da economia dos EUA, reagindo à Europa e dados econômicos asiáticos e movimentos cambiais subjacentes. É uma proxy de flexibilização qualitativa que se estendeu para além das costas americanas, na Europa, Japão e China.

Movimentos durante a noite tendem a reduzir as faixas de negociação durante as sessões dos EUA, diminuindo as oportunidades de posições de negociação do dia tomadas no sino de abertura. Eventos noticiosos programados, incluindo decisões da taxa de juros do Federal Reserve, dados da folha de pagamento mensal não-agrícola, índice de preços do produtor (PPI) e inflação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) superam essa compressão, alertando os investidores para concentrar seu capital especulativo intradiário em choques de notícias para evitar cenários de baixo custo de oportunidade.

ETF Swing Trading.

As estratégias de negociação Swing oferecem um ajuste perfeito com a segurança, utilizando análise técnica clássica, que funciona excepcionalmente bem em períodos de tempo diários e semanais. Uma configuração versátil coloca médias móveis exponenciais de 50 e 200 dias no gráfico diário, que se tornam pivôs para os sinais de compra e venda. (Para mais informações, consulte Estratégias e aplicativos por trás da EMA de 50 dias). Uma grade de Fibonacci desenhada entre altos e baixos significativos adiciona confiabilidade, com o técnico buscando o alinhamento entre os harmônicos de Fibonacci e as médias móveis.

Em seguida, coloque On Balance Volume (OBV) sob o painel de preços para acompanhar o fluxo de acumulação e distribuição. (Para mais, veja: Descubra o Sentimento do Mercado Com o Volume On-Balance (OBV).) Isso é especialmente útil ao usar o fundo para cobrir a exposição em ações de crescimento que tendem a negociar contra jogos de segurança, como títulos do Tesouro e utilidades. De um modo geral, o acúmulo de TLT aponta para uma fuga para a segurança que favorece o rendimento sobre o crescimento, enquanto a distribuição aponta para o crescente apetite ao risco e níveis mais altos de interesse especulativo. As divergências entre o preço do fundo e o volume também podem identificar grandes pontos de mudança no sentimento econômico.

Exemplo de Negociação de TLT.

O fundo sai em janeiro de 2015 e vende mais de 15 pontos. Ele salta em março, permitindo que o técnico estenda uma grade de Fibonacci ao longo do declínio de quatro semanas. (Para mais, veja: Colocando Fibonacci Grids é chave para sua estratégia de negociação). A onda de recuperação atinge o retraçamento de 61,8% cerca de duas semanas depois, uma zona de reversão comum, e se instala em um padrão triangular simétrico com suporte no retracement de 38,6%. Esta compressão informa potenciais vendedores a descoberto para procurar por um colapso negociável. O suporte ao triângulo também se alinha com a MME de 50 dias, configurando um sinal de venda de alta probabilidade quando o preço desce para 130. Ele é acionado no final de abril, antes de um declínio de 10%.

Estratégias de Negociação de Tesouraria.

Mais artigos.

Letras do Tesouro são títulos de dívida de curto prazo vendidos pelo Departamento de Tesouro dos EUA. T-bills de negociação permitem que os investidores façam apostas sobre a direção das taxas de juros de curto prazo. Como o preço de um T-Bill mudará muito pouco com o movimento típico das taxas de juros, os operadores jogam títulos do Tesouro e as taxas de juros correspondentes através do uso de títulos futuros de derivativos.

Tesouraria Bill Futuros.

Para fazer algum dinheiro negociando T-bills usando uma conta de corretagem, você precisaria comprar e vender milhões de dólares em notas para obter lucros suficientes para produzir um salário habitável. Usando futuros de letras do tesouro permite que um comerciante controle US $ 1 milhão em T-bills com um depósito de algumas centenas de dólares - US $ 330, para ser exato, a partir de outubro de 2013. Os futuros também permitem que os investidores façam apostas para movimentos de preços em qualquer direção , Para cima ou para baixo.

Preços Mover Inverso para Taxas.

Use os futuros de letras maiúsculas para negociar com base em sua expectativa de qual direção as taxas de curto prazo passarão. Se você acha que as taxas vão cair, você quer comprar - chamado de uma posição longa no jargão de futuros - futuros de T-bill em sua conta de negociação de futuros de commodities. Se as taxas diminuírem, você poderá vender os futuros e obter lucro com os preços mais altos. Se você acha que as taxas subirão, você venderia futuros para estabelecer uma posição curta na sua conta. Se as taxas de juros forem mais altas, o valor dos futuros cairá e você poderá recomprar os contratos curtos para lucrar com o declínio no preço.

O Fed define as taxas.

O contrato futuro do T-bill é precificado no rendimento de uma nota do tesouro de 13 semanas. A taxa de juros no T-bill de três meses reflete diretamente a política de taxa de juros de curto prazo do Federal Reserve Board, conforme indicado pela taxa de desconto dos fundos federais. Como resultado, as mudanças nas tarifas e preços do projeto dependem do que o Fed decidir fazer com taxas de curto prazo. Os futuros do T-bill com datas de vencimento de até dois anos no futuro podem ser negociados com base em suas expectativas sobre o que o Fed fará com as taxas de juros de curto prazo.

Day Trading e Escalpelamento.

Mesmo quando as taxas de juros de curto prazo não estão se movendo, pode ser possível fazer day-trade de futuros de T-bill usando uma estratégia de escalpelamento. Escalpelamento envolve pequenos lucros à medida que os preços futuros sobem e descem. Cada alteração de preço mínimo ou "tick" no contrato do T-bill vale US $ 12,50. Por exemplo, você poderia negociar 10 contratos de cada vez com um depósito de margem de US $ 3.300 e negociar para obter dois lucros após os custos de negociação. O resultado seria $ 250 em lucro por negociação, o que você pode fazer várias vezes ao dia. Essa estratégia requer um sistema de análise que ajuda a determinar quando os preços mudarão de direção à medida que flutuam ao longo do dia.

Os comerciantes mais rápidos do mercado de títulos do Tesouro não gostam de títulos do tesouro.

Sam Priyadarshi sabia que a declaração do Federal Reserve de março era boa para o mercado do Tesouro antes que ele lesse uma palavra a respeito.

Assim que a declaração foi divulgada, o principal trader de derivativos de renda fixa do Vanguard Group viu um gráfico de preços futuros do Tesouro de 10 anos ficarem verticais. O movimento dos preços, um salto no volume de negócios e outros indicadores de profundidade de mercado, todos lançaram sinais de alta para a equipe de Priyadarshi no pregão da Vanguard's Goliath & G xen xi; O analista do Goldman Sachs disse que o comunicado foi um dos lançamentos mais dovish desde a crise financeira.

Do outro lado do chão, Gemma Wright-Casparius não estava olhando para a tela. Ela lida com decisões de portfólio e troca por mais de US $ 60 bilhões de carteiras de dívida do governo dos EUA para a Vanguard e estava lendo uma cópia da declaração do Fed, caneta na mão.

Esse contraste captura uma profunda fratura no mercado de US $ 13,4 trilhões do Tesouro. Mesmo grandes e sofisticados investidores institucionais que querem comprar ou vender dívidas dos EUA ainda fazem a maioria desses negócios chamando um corretor de títulos por telefone, de acordo com um relatório recente do Fed de Nova York. Isso é uma prática quase extinta em mercados como as moedas. Nos cantos mais sofisticados do mercado do Tesouro, o mercado de futuros e as plataformas onde os negociantes negociam uns com os outros, trabalham em milissegundos, não em minutos.

A velocidade atraiu Priyadarshi para o futuro. Ele negocia Treasuries para algumas das carteiras ativamente gerenciadas da empresa, mas ele diz que o mercado futuro é mais rápido, porque os dealers e os corretores deixam seus clientes negociarem diretamente no mercado de pedidos do mercado. & # x201C; Há mais liquidez nos futuros, e podemos executar muito mais rápido, & # x201D; diz Priyadarshi, um Ph. D. de finanças. da Virginia Tech, que se juntou à Vanguard em 2009, do Lincoln Financial Group. Para títulos do Tesouro, é um mercado de relacionamento, então você tem que chamar os revendedores. & # X201D;

Para uma empresa do porte da Vanguard, é importante ser estratégico em relação à negociação, porque os grandes negócios podem mover o mercado contra eles e aumentar os custos de negociação. A Vanguard administra mais de US $ 3 trilhões globalmente e é a maior detentora do setor privado de Treasuries, segundo dados compilados pela Bloomberg. A equipe global da Priyadarshi negociou cerca de US $ 500 bilhões em derivativos de renda fixa e títulos do Tesouro no ano passado.

O Departamento do Tesouro dos EUA e quatro outras agências estão agora lidando com a divisão do mercado em sua primeira revisão abrangente de sua estrutura desde 1998. A revisão foi motivada por uma viagem de ida e volta de 12 minutos em rendimentos Outubro de 2014. Como parte dessa revisão, ele perguntou aos participantes do mercado sobre suas opiniões sobre liquidez no início deste ano. Em fevereiro, um grupo de analistas do JPMorgan Chase, liderado por Joshua Younger, disse que os reguladores devem tomar nota: o mercado futuro se sustentou melhor do que os bônus do Tesouro durante o chamado rally flash no mercado global de referência. & # x201C; Na medida em que a resiliência relativa dos mercados futuros persiste através destes episódios, & # x201D; eles escreveram que isso servirá para reforçar essa mudança estrutural do dinheiro & # x201D; Negociação de títulos do Tesouro.

O mercado de futuros é um destino atraente para investidores como Priyadarshi, que usa algoritmos para negociar direta e anonimamente com criadores de mercado e outros investidores. Um algoritmo básico amplamente utilizado no mercado de futuros é o iceberg, & # x201D; que divide um grande comércio em pedaços menores para esconder seu tamanho, para que os operadores sofisticados não vejam o volume e negociem com ele.

Yuriy Shterk, diretor de gestão de produtos derivados do Fidessa Group, diz que os algoritmos e ferramentas de trading de sua empresa se tornaram mais populares no mercado de títulos do Tesouro nos últimos 18 meses, à medida que um número crescente de gestores de fundos busca rendendo retornos extras pela arbitragem de discrepâncias de preços entre mercados futuros e de caixa. Uma média de US $ 311 bilhões em futuros do Tesouro negociados a cada dia no ano passado, 21% a mais do que nos cinco anos anteriores, de acordo com dados do CME Group. Enquanto os volumes eram mais altos para os títulos comparáveis ​​do Tesouro, os investidores e os dealers primários negociavam uma média de US $ 410 bilhões de cada dia - esse número caiu 7% nos últimos cinco anos, de acordo com dados do Fed de Nova York.

Uma razão para a crescente popularidade do mercado de futuros entre os investidores é que geralmente requer menos capital do que o comércio de títulos. Bancos & # x2019; Os balanços patrimoniais ficaram espremidos nos últimos anos, com os reguladores introduzindo exigências de capital limitando a quantidade de alavancagem que podem assumir.

O que é mais, Priyadarshi pode ver os negócios em tempo real no mercado de futuros, o que o ajuda a determinar a melhor forma de reagir. Isso também ajuda a obter uma leitura do sentimento do mercado mais rapidamente após grandes eventos, como o comunicado do Fed de março & # xA0; 16. Maior volume mostra uma convicção mais forte por trás de um movimento. Sua equipe também analisa a profundidade do mercado, que captura um instantâneo de alto nível da demanda do comerciante para comprar "no lado do lance" e "vender" no lado da oferta a vários preços. Grandes desequilíbrios entre os dois fornecem pistas sobre o sentimento e onde o mercado pode avançar, diz ele.

Enquanto os preços do mercado à vista subiram na mesma época em 16 de março, não há dados disponíveis sobre as transações do Tesouro todos os dias, muito menos em tempo real. O relatório público mais detalhado é apresentado todas as quintas-feiras, quando o Fed de Nova York divulga posições agregadas, transações e financiamento dos 22 dealers principais que negociam com o Fed.

O Departamento do Tesouro está desenvolvendo um plano para que os reguladores tenham acesso a dados de negociação mais detalhados até o final deste ano como parte de sua revisão do mercado. Os reguladores também estão determinando o quão amplamente divulgar esses dados, um tópico que o consultor do Tesouro dos EUA, Antonio Weiss, chamou de polêmico, "controverso". em uma audiência do subcomitê do Senado na semana passada. & # xA0;

O fardo de capital mais leve para operações de futuros também facilita o uso desse mercado para aumentar a alavancagem ou apostar em quedas no mercado de títulos do Tesouro, dizem os estrategistas. No caso das Treasuries em numerário, uma fonte comum de alavancagem dos investidores no mercado são os acordos de empréstimo de títulos de curto prazo, conhecidos como acordos de recompra, que as restrições regulamentares reduziram desde a crise financeira.

O mercado de futuros também é considerado território para empresas de comércio eletrônico de alta velocidade que usam quantidades menores de capital para fazer mercados, como KCG Holdings e Virtu Financial. As empresas de trading automatizado têm estado ativas nos mercados futuros por mais de uma década e agora estão desempenhando um papel maior no mercado de novas Treasuries líquidas ultra líquidas. Analistas do Fed de Nova York descobriram que esses traders eliminam os diferenciais de preço entre os títulos do Tesouro atual e os futuros mais negociados em questão de milissegundos e disseram que a prática torna os dois mercados mais eficientes.

Shterk, da Fidessa, diz que sua empresa distribui aleatoriamente seus algoritmos para disfarçar as intenções de seus clientes de empresas de trading de alta velocidade. Essas empresas agora representam mais da metade das plataformas centrais de negociação, onde os comerciantes negociam notas do Tesouro, títulos e notas uns com os outros, de acordo com um relatório do governo de julho.

& # x201C; Nós randomizamos muito as coisas, e nos certificamos de que não há nenhum padrão preditivo para os outros algos, para proteger o que nossos clientes estão fazendo, & # x201D; ele diz. & # x201C; não pretenda expor o tamanho completo da sua encomenda. & # x201D;

As empresas de comércio de alta velocidade geralmente não fazem mercados em títulos antigos, no entanto, porque esses negócios geralmente exigem mais capital. Então, de maneira geral, os bancos de Wall Street ainda são os principais intermediários do mercado. Os 22 revendedores principais obtêm cerca de US $ 500 bilhões em volume de negociação global a cada dia, segundo dados do Fed de Nova York.

Priyadarshi diz que se tornou mais barato e mais rápido negociar futuros, já que a tecnologia de negociação automatizada melhorou, mas ele também não está reclamando da maneira como os bancos executam seus negócios. & # x201C; Somos agnósticos sobre quem está do outro lado, contanto que a execução seja eficiente, & # x201D; ele diz. Quanto à execução em dinheiro, é muito rápido. Mas não é tão rápido quanto os futuros. & # X201D;

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Ação de preço em notas do Tesouro.

Alguns comerciantes bem sucedidos negociam somente durante a primeira hora do dia de negociação. O motivo é simples. Eles descobriram que 90% do seu lucro vem durante esse período de tempo. Portanto, o esforço extra para negociar ao longo do dia não vale a pena e, o que é ainda mais importante, drena energia e os coloca em risco de não ser forte na manhã seguinte.

Sem dúvida, o melhor momento para negociar é a primeira ou segunda hora. Os movimentos tendem a ser grandes e os sinais são geralmente claros. No entanto, a dificuldade para muitos comerciantes é que os padrões geralmente se desenvolvem muito rapidamente para instilar confiança. Uma maneira de ganhar confiança é simplificar sua análise. Você pode fazer isso procurando por variantes de três padrões: uma tendência a partir da abertura (primeira barra ou primeiras poucas barras), uma retirada de fuga e uma quebra falhada.

Antes de chegarmos a exemplos desses padrões, vamos primeiro revisar algumas noções básicas de negociação de ação de preço. Esta é uma abordagem de day-trading que se baseia em gráficos de cinco minutos. O único indicador é uma média móvel exponencial de 20 períodos. A estratégia é eficaz nos futuros, ações, opções, forex do E-mini S & P 500 e, como demonstrado aqui, futuros de nota do Tesouro de 10 anos.

A estratégia entra em uma parada em um tick além da barra de sinal. Por exemplo, se houver uma configuração de compra, uma parada de compra para ir por muito tempo é colocada uma marca acima da máxima da barra anterior. Para os futuros de nota T, um risco inicial típico é de seis ticks (US $ 93,75 por lote). No entanto, se as barras e a faixa média diária forem grandes, pode ser apropriado arriscar mais ou negociar menos contratos; muitas vezes, a meta de lucro na parte do couro cabeludo do comércio também é aumentada.

No final da barra de entrada, a parada normalmente é apertada a uma marca além da barra de entrada. Depois de obter o lucro de um scalper (quatro a oito ticks) em parte de uma posição, a parada é movida para aproximadamente o ponto de equilíbrio na parte oscilante da operação. Para a maioria dos negócios, se você escolher a entrada correta, o mercado imediatamente segue seu caminho e não volta para permitir que outros negociantes cheguem a um preço melhor.

Tesouro STRIPS.

O que são 'STRIPS do Tesouro'

As STRIPS do Tesouro são títulos de renda fixa vendidos com um desconto significativo ao valor de face e não oferecem pagamentos de juros porque vencem ao par. STRIPS é um acrônimo para Negociação Separada de Juros Registrados e Principal de Valores Mobiliários. Esses títulos com cupom zero ocorrem quando os cupons do título são separados do título ou da nota; o retorno de um investidor é determinado pela diferença entre o preço de compra e o valor de negociação do título, ou valor de face se mantido até o vencimento.

Strip Bond.

Coupon Stripping.

Principal Apenas Tiras - PO.

Faixa de manutenção.

QUEBRANDO 'STRIPS do Tesouro'

Com o apoio do governo dos EUA, o Treasury STRIPS, que foi introduzido pela primeira vez em 1985, oferece risco mínimo e alguns benefícios fiscais em certos estados, substituindo os TIGRs e CATS como a segurança dos EUA com cupons zero. Embora você não receba renda tangível, você normalmente ainda tem que pagar imposto de renda federal sobre o acréscimo do título no ano. Todas as questões do Tesouro com um prazo de 10 anos ou mais são elegíveis para o processo STRIPS. As STRIPS não podem ser compradas diretamente do Federal Reserve ou de uma agência governamental. Os títulos podem ser comprados por corretoras privadas.

Coupon Stripping.

O ato de separar os pagamentos de juros é chamado de retirada de cupom. Esses cupons tornam-se títulos separados, com o principal pagamento devido no vencimento, sem pagamento de cupom intermediário.

Por exemplo, um bônus de 10 anos com um valor nominal de US $ 40.000 e uma taxa de juros anual de 5% pode ser retirado. Assumindo que ele originalmente paga cupons semestralmente, 21 títulos com cupom zero podem ser criados. Isso inclui os 20 pagamentos de cupom semestrais. Cada cupom retirado tem um valor nominal de US $ 1.000, que é o valor de cada cupom. Há também um título criado a partir do pagamento do principal no vencimento. Todos os 21 títulos são distintos e negociados no mercado.

Popularidade das TIRAS.

Existem várias razões pelas quais as STRIPS se tornaram um investimento popular. Eles têm uma qualidade de crédito muito alta, já que os títulos são garantidos por títulos do Tesouro dos EUA. Como as STRIPS são vendidas com desconto, os investidores não precisam de um grande estoque de dinheiro para comprar os títulos. Se as STRIPS forem mantidas até o vencimento, os investidores sabem o seu pagamento.

As STRIPS oferecem um intervalo de datas de vencimento, uma vez que elas são baseadas nas datas dos pagamentos de juros. Se um investidor deseja vender antes do vencimento, o mercado é muito líquido.

Considerações Fiscais.

Geralmente, os impostos são devidos pelos juros recebidos a cada ano, mesmo que não haja pagamento em dinheiro até o vencimento ou quando as STRIPS forem vendidas. No entanto, uma conta de impostos diferidos, como uma conta de aposentadoria individual (IRA) e contas não tributáveis, que incluem fundos de pensão, evitam essa tributação. Cada detentor de STRIPS recebe um relatório detalhando o montante dos juros recebidos.